深圳市高为碳纤维复合材料有限公司
联系人：陈先生 电话：189 238 77411
地址：深圳市龙岗区宝龙街道龙东社区龙湖路89号A栋404
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高为碳纤维
碳纤维行业面临挑战和机遇，下游应用有望带来新增需求量
根据国海证券发布的研究报告，碳纤维行业面临着一些挑战和机遇。在碳纤维库存累积、价格下行的情况下，碳纤维产品的盈利能力和企业经营都面临压力，大规模扩产的速度也有望放缓。然而，随着国内高品质碳纤维的突破和放量，以及下游军工、卫星互联网、AI等领域的不断发展，卫星、火箭、机器人等都有望成为碳纤维的新的需求增量。因此，碳纤维行业仍具备较好的增长空间，应用场景也有望进一步拓展。
据报道，根据百川盈孚的数据，截至2023年12月底，国内大丝束碳纤维不含税市场均价为6.6万元/吨，小丝束碳纤维的价格分别为T300(12K)为7.5万元/吨，T300(24/25K)为6.8万元/吨，T700(12K)为12.8万元/吨。而根据国海证券的测算，大丝束碳纤维的营业成本约为7.4万元/吨，小丝束碳纤维的营业成本约为9.0万元/吨。目前市场价格下，大丝束和低端小丝束碳纤维面临亏损压力，碳纤维价格逐步探底。不过，T300(12K)和T300(24/25K)原丝的不含税价分别为3.4万元/吨和3.2万元/吨，仍有较大的盈利空间。
另外，根据赛奥碳纤维的数据，2022年全球碳纤维需求量为13.5万吨，其中中国占比7.44万吨，预计2025年国内碳纤维需求总量将达到13.2万吨，2021-2025年的年均复合增长率达到20.6%。2022年国内碳纤维下游应用主要包括风电叶片(23.5%)、体育休闲(30.9%)、航空航天军工(10.5%)、碳碳复材(9.1%)、压力容器(8.1%)等领域。尤其是航空航天军工领域的需求量同比增长达到290%，呈现出快速增长的趋势。随着国内高品质碳纤维的不断突破和放量，以及下游军工、卫星互联网、AI等领域的发展，卫星、火箭、机器人等都有望成为碳纤维的新的需求增量。
在这种情况下，碳纤维行业正进入一个新的发展阶段，龙头企业有望受益于规模、成本、技术和资金等方面的优势，进一步集中资源。例如，光威复材在碳纤维全产业链上有布局，内蒙古项目一期4000吨即将投产；中复神鹰是民用小丝束碳纤维的龙头企业，现有产能2.85万吨，正在建设3万吨的产能，具备明显的成本和规模优势；吉林碳谷是碳纤维原丝的龙头企业，2023年的在手订单达到10万吨，2023年上半年销售量接近4万吨；吉林化纤集团是国内大丝束碳纤维的龙头企业，现有产能约为5万吨，十四五期间的目标是达到10万吨。
根据国海证券的观点，碳纤维行业的投资机会主要包括以下几个方面：中复神鹰(688295.SH)作为与东丽对标的民用高性能碳纤维领导者；光威复材(300699.SZ)是碳纤维全产业链的龙头企业；吉林碳谷是碳纤维原丝的龙头企业；吉林化纤(000420.SZ)是粘胶长丝的龙头企业，快速扩张碳纤维产能；上海石化(600688.SH)正在建设国内首套万吨级48K大丝束碳纤维国产化装置；中简科技(300777.SZ)是军用碳纤维的龙头企业；恒神股份是碳纤维、预浸料和复材一体化发展的企业，军民两用碳纤维都有涉及；精工科技(002006.SZ)是碳纤维碳化设备的龙头企业。
此外，碳纤维复合材料的生产企业也有望从碳纤维价格下行中获益。推荐关注金博股份(688598.SH)、天宜上佳(688033.SH)等企业。
需要注意的风险包括：碳纤维价格的大幅波动，碳纤维产能扩张的速度不及预期，碳纤维应用推广的速度不及预期，风电、航空航天、碳碳热场等下游需求的增长不及预期，原材料价格的大幅波动，国际局势的动荡，行业政策的大幅变动，以及关注公司项目推进和业绩不及预期，碳纤维国产替代进程的不确定性等。
